Dantec a écrit:
LONDON (Standard & Poor's) May 21, 2009—Standard & Poor's Ratings Services
today said it had revised its outlook on the United Kingdom (U.K.) to negative
from stable. At the same time, the 'AAA' long-term and 'A-1+' short-term
sovereign credit ratings were affirmed. The Transfer & Convertibility (T&C)
assessment for the United Kingdom is 'AAA'. Rating outlooks assess the
potential direction of a rating, typically over a period of up to two years.
An outlook does not necessarily precede a rating change.
"We have revised the outlook on the U.K. to negative due to our view
that, even assuming additional fiscal tightening, the net general government
debt burden could approach 100% of GDP and remain near that level in the
medium term," Standard & Poor's credit analyst David Beers said. "We base our
opinion on our updated projections of general government deficits in
2009-2013. These projections reflect our more cautious view of how quickly the
erosion in the government's revenue base may be repaired, the extent to which
the growth in government spending can be curtailed, and consequently the pace
at which historically high fiscal deficits are likely to narrow."
Our projections also incorporate updated estimates of the cumulative
potential gross fiscal cost of government support to the banking system, which
we now estimate to be in the range of £100 billion-£145 billion, or 7%–10% of
2009 estimated GDP. Taken together, these factors could, in our opinion,
result in a doubling of the general government debt burden to nearly 100% of
GDP by 2013. A government debt burden of that level, if sustained, would in
Standard & Poor's view be incompatible with a 'AAA' rating.
We believe that the ratings on the U.K. continue to be supported by its
wealthy, diversified economy; a high degree of fiscal and monetary policy
flexibility; and its relatively flexible product and labor markets. However,
last month's budget announcements underscored that U.K. public finances are
deteriorating rapidly--at a faster rate than Standard & Poor's had previously
assumed. In January 2009, for example, when we last affirmed the ratings on
the U.K., we assumed that the U.K. net general government debt burden would
rise from about 49% of GDP in 2008 to 83% in 2013.
We note that there is support across the political spectrum for
additional fiscal tightening. However, the parties' intentions will likely
remain unclear until the next administration is formed after the general
election, due by mid-2010. How quickly the government can stabilize and then
reduce the government debt burden will also depend on the timing and shape of
the economic recovery and whether the cost of government support of the
banking system is higher than we currently assume, areas where we also see
continued downside risks.
The negative outlook reflects Standard & Poor's view that, in light of
the challenges to strengthen the tax base and contain public expenditures, the
U.K. government debt burden could approach 100% of GDP by 2013 and remain near
that level thereafter.
"The rating could be lowered if we conclude that, following the election,
the next government's fiscal consolidation plans are unlikely to put the U.K.
debt burden on a secure downward trajectory over the medium term," Mr. Beers
said. "Conversely, the outlook could be revised back to stable if
comprehensive measures are implemented to place the public finances on a
sustainable footing, or if fiscal outturns are more benign than we currently
anticipate."
Dantec , je me permets de mettre la trado , euh pardon la traduction en français/
LONDON (Standard & Poor's) Mai 21, 2009-Standard & Poor's Ratings Services
a déclaré aujourd'hui qu'elle a révisé ses perspectives sur le Royaume-Uni (UK) à négatif
d'être stable. Dans le même temps, le «AAA» à long terme et «A-1 + 'à court terme
souverain de cotes de crédit ont été confirmées. Le transfert et la convertibilité (T & C)
d'évaluation pour le Royaume-Uni est «AAA». Évaluation des perspectives d'évaluer la
potentiel de la direction d'un avis, généralement sur une période de deux ans au maximum.
Un regard ne pas nécessairement précéder d'une note du changement.
"Nous avons révisé les perspectives sur le Royaume-Uni à négative en raison de notre point de vue
que, même en supposant que le resserrement budgétaire supplémentaire, le solde des administrations publiques
fardeau de la dette pourrait approcher les 100% du PIB et de rester loin de ce niveau dans la
moyen terme, "Standard & Poor's crédit analyste David Beers dit." Nous nous basons
avis sur notre mise à jour des projections de déficit public en
2009-2013. Ces projections reflètent notre vue plus prudente de la rapidité avec laquelle le
l'érosion de la base de recettes du gouvernement de mai être réparé, la mesure dans laquelle
la croissance dans les dépenses du gouvernement peuvent être réduites et, par conséquent, le rythme
historiquement élevé au cours de laquelle les déficits budgétaires sont de nature à diminuer. "
Nos prévisions intègrent également des estimations de la mise à jour cumulative
potentiel brut coût fiscal de l'appui du gouvernement pour le système bancaire, qui
nous avons estimé être de l'ordre de £ 100 milliards de £ 145 milliards de dollars, soit 7% -10% des
2009 PIB estimé. Pris ensemble, ces facteurs pourraient, à notre avis,
aboutir à un doublement de la charge de la dette des administrations publiques à près de 100% de
PIB d'ici 2013. Un gouvernement du fardeau de la dette de ce niveau, si elle est maintenue, serait en
Standard & Poor's vue est incompatible avec une notation «AAA».
Nous pensons que l'avis sur le Royaume-Uni continuera d'être soutenu par son
riche et diversifiée, l'économie, un degré élevé de la politique fiscale et monétaire
flexibilité et sa relativement souple de produits et de marchés du travail. Cependant,
le budget du mois dernier a souligné que les annonces des finances publiques du Royaume-Uni
détériore rapidement - à un rythme plus rapide que Standard & Poor's avait déjà
pris en charge. En Janvier 2009, par exemple, lorsque nous avons affirmé le dernier avis sur
le Royaume-Uni, nous avons supposé que le Royaume-Uni net de charge de la dette des administrations publiques serait
passera d'environ 49% du PIB en 2008 à 83% en 2013.
Nous constatons qu'il existe un soutien dans l'ensemble du spectre politique pour
resserrement budgétaire supplémentaire. Toutefois, les intentions des parties, sera probablement
restent peu clairs jusqu'à ce que la prochaine administration est formé après les
élection, en raison à la mi-2010. Comment le gouvernement peut rapidement stabiliser et ensuite
réduire le fardeau de la dette dépendra également sur le calendrier et la forme de
le redressement économique et si le coût de l'appui du gouvernement de la
système bancaire est plus élevé que nous supposons, des domaines où nous voyons également
les risques à la baisse continue.
La perspective négative reflète Standard & Poor's estime que, à la lumière de
les défis pour renforcer la base d'imposition et de contenir les dépenses publiques, la
Fardeau de la dette du gouvernement britannique pourrait approcher les 100% du PIB d'ici 2013 et rester à proximité
ce niveau par la suite.
"La cote pourrait être abaissée si nous concluons que, à la suite de l'élection,
le prochain gouvernement de plans de consolidation fiscale ne sont pas susceptibles de mettre le Royaume-Uni
fardeau de la dette sur une trajectoire descendante sécurisé sur le moyen terme ", M. Beers
dit. "En revanche, les perspectives pourraient être révisés à stable si
des mesures sont mises en œuvre pour placer les finances publiques sur une
durable, ou si l'exercice Résultats bénignes sont plus que nous
anticiper. "
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