La relocalisation de l'or américain ‘n'a rien à voir avec les tarifs douaniers de Trump’
Samedi 01 Fevrier 2025 - Par VBL

« Une grande partie de l’or autrefois disponible librement se trouve désormais sous terre à New York… et cela n’a rien à voir avec les tarifs douaniers de Trump. » -ZH
« En termes de chaîne d'approvisionnement, le rapatriement signifie relocaliser des actifs clés pour mieux garantir le bien-être d'une nation, comme l'or et l'argent » - GF

1- L'or et l'argent bougent, et ce n'est pas seulement dû aux tarifs douaniers, Rédigé par GoldFix, ZH
L’or et l’argent sont attirés vers New York pour des raisons autres que les droits de douane. Un nouveau pipeline draine actuellement du métal de la LBMA, tout comme un autre a déjà acheminé de l’or et de l’argent de la LBMA vers la Chine depuis des années. Nous avons récemment qualifié ce phénomène de rapatriement.
Hier, ZeroHedge a publié un article premium sur ce sujet.

Ils se sont ouvertement interrogés sur les raisons du déplacement de l'or vers le COMEX, concluant que les droits de douane à eux seuls ne suffisaient pas à expliquer ce phénomène. Leur rapport a également mis en évidence les contradictions des responsables de l'establishment qui gèrent le récit.

2- Les contradictions dans la version officielle - Le post de ZH commence par remettre en question la version officielle de Londres
Le Financial Times (FT), habituellement indifférent aux flux d’or, a fait une exception cette fois-ci. Son explication officielle ? La logistique. Trop d’or circulant trop vite. Pourtant, les mêmes sources évoquent également des problèmes de liquidité, un manque d’or flottant et la nécessité d’emprunter auprès des banques centrales.

S'agit-il d'un problème logistique temporaire ou d'une pénurie de métal ?
Considérez cette contradiction tirée du même article du FT, comme le souligne ZH :
« Le mouvement de l’or vers New York est ce qui a essentiellement motivé la constitution de réserves », a déclaré Joe Cavatoni, stratège de marché au World Gold Council. « Cela conduit beaucoup de gens à dire : « nous voulons prendre de l’avance », et cela pousse le marché des contrats à terme vers une prime. »
Dans le même temps, le responsable du World Gold Council a déclaré :
« Les propos de l’administration ne nous donnent pas l’impression qu’elle ait l’intention de s’en prendre aux métaux précieux. »
Si les tarifs douaniers ne sont pas le problème, pourquoi se précipiter ?

3- L'or se déplace depuis un certain temps
Ce phénomène n’est pas nouveau. Les médias l’ont ignoré et les gestionnaires de métaux précieux à Londres espéraient que le phénomène disparaîtrait. Mais il s’accélère depuis août 2023, lorsque la prime chinoise est apparue. La Chine a été vue pour la première fois en train de prendre livraison d’or des États-Unis en octobre de cette année-là.

En novembre 2023, nous avons signalé qu'une banque américaine de lingots avait facilité cette livraison. Extrait de l'article exclusif : "La Chine a pris livraison de l'or américain en dernier"

Nous pouvons maintenant dire ici que deux sources non connectées [EDIT - L'une est littéralement une personne du FT - VBL] confirment la livraison d'or en Chine depuis les États-Unis. Une source ayant des liens étroits avec Bullion Bank a déclaré : [L]es Chinois ont définitivement pris livraison d'un tas d'or physique de New York en réponse à cet arbitrage. "1"
Malgré cela, la demande américaine d'or a bondi, ce qui a sans doute compensé dans un premier temps les sorties d'or de New York vers la Chine. Mais elle dépasse désormais les exportations chinoises.
En résumé : l’or est rapatrié aux États-Unis

4- Les données le confirment
Les deux graphiques ci-dessous illustrent ce changement, reflétant la demande du COMEX par rapport à l'offre physique de Londres. Tout d'abord, nous pouvons voir l'évolution du métal stocké à l'aide d'un graphique fourni par le FT lui-même.
Source : FT

Notez que l'augmentation des stocks de lingots stockés dans les coffres de New York a d'abord connu un pic pendant la crise du Covid. Cela a été suivi d'une baisse ordonnée. Le deuxième pic n'a commencé qu'en janvier de cette année.
Cependant, le graphique ci-dessous révèle quelque chose d'encore plus étrange. La demande de métal de New York en provenance de Londres augmente depuis août 2023, bien que l'augmentation du métal ne se manifeste visiblement qu'en 2025.

Le même schéma peut également être observé pour l’argent malgré la volatilité plus élevée du métal.
Concentrons-nous sur l’argent pendant un instant : la semaine dernière, Bank of America a soulevé le point selon lequel l’argent pourrait être à nouveau monétisé par les banques centrales et les fonds souverains, ce que nous avons abordé la semaine dernière dans un article publié sur le site de Scottsdale Mint.

Voici l'analyste de BOA cité dans Silver EFPs : Le canari dans la mine
« De petits changements dans les réserves de change des banques centrales pourraient faire une différence pour le métal blanc : aux prix spot actuels, le marché de l'argent est évalué à environ 30 milliards de dollars, contre des réserves de change totales de 15.000 milliards de dollars. Transférer seulement 1% des actifs de réserve mondiaux vers l'argent équivaudrait à 5 ans d'approvisionnement en argent. »

Nous nous demandons si le potentiel monétaire soulevé par la Banque est en quelque sorte lié au fait que l'argent est également relocalisé à la lumière de la demande importante et incessante de la Chine et de l'Inde discutée dans cet espace depuis 2022.

En fin de compte, depuis 2023, les deux métaux précieux du Comex passaient par la même porte. Mais maintenant, pour une raison inconnue, les États-Unis ont cessé leurs livraisons tout en accélérant leurs activités de relocalisation. L'or et l'argent fraîchement arrivés restent à New York. Pourquoi ?

5- Les médias traditionnels passent à côté de l'essentiel
Le FT et d’autres présentent ce nouvel événement de drainage comme un changement induit par les tarifs douaniers qui fournit un bouc émissaire pratique :
« Les tarifs douaniers de Trump sont la raison pour laquelle l’or quitte Londres. »

En réalité, le volume d’or quittant la LBMA dépasse de loin ce que les droits de douane seuls pourraient expliquer.
Les États-Unis récupèrent leur or, tout comme la Chine.

Les tarifs douaniers ne sont pas un événement de type cygne noir. Ils étaient prévus depuis des mois. De plus, il n’est même pas certain que les tarifs douaniers seront appliqués à leur pleine capacité sur le lingot. Trump a déjà indiqué qu’une exemption partielle pourrait être accordée au pétrole.

Ce type de hausse est réservé aux véritables rapatriements de panique. Les tarifs douaniers imposés au Canada et au Mexique ne sont pas la cause de ce phénomène. Quelque chose d’autre a déclenché le rapatriement des lingots. Il est très difficile de croire que les banques et leurs clients n’ont pas vu ce risque venir. Il est plus probable que le rapatriement de l’or et de l’argent soit lié à ce qui va suivre, combiné à la crainte qu’une partie des lingots détenus à l’étranger ne soit grevée de manière contraire à l’éthique.

6- Où va vraiment l'or
Ensuite, ZeroHedge souligne ce que nous avons également dit : les réserves d'or de Londres s'épuisent. Mais ZH note également la disparité entre la demande chinoise et celle des États-Unis. Ils soulignent en particulier que les médias ignorent la situation dans son ensemble : l'or s'écoule de Londres vers la Chine à une échelle bien plus grande que vers les États-Unis depuis des années.

Depuis fin 2024, les banques centrales ont intensifié leurs achats d'or, faisant grimper le prix à 2.800 dollars l'once.
Le plus gros acheteur ? La Chine.

La vérité sur la Chine se trouve dans cette analyse de Goldman Sachs, qui montre que la demande réelle de la Chine dépasse de loin les chiffres officiels.
Source : "La Chine achète 10 fois plus d'or que ce qu'elle déclare publiquement

Le rôle de Londres en tant que plaque tournante mondiale de l'or est donc en train de s'estomper. Les courtiers de la LBMA ont opéré en partant du principe que l'or pouvait toujours être loué. Ce modèle est en train de s'effondrer. Bâle III, la démondialisation et l'accumulation des banques centrales remodèlent le marché. Les nations se préparent à utiliser à nouveau leur or et leur argent dans le commerce

7- Global Stackers : rapatrier l'or et l'argent
La tendance au rapatriement a commencé en 2016, lorsque l'Allemagne a finalement récupéré son or 3 ans après l'avoir demandé, puis la tendance s'est déplacée vers la Chine, l'Inde et maintenant les États-Unis. Tout le monde veut récupérer son or. (Source : CNBC)

La LBMA perd de sa pertinence en tant que dépositaire centralisé. L’or devient régional. L’ordre mondial est en train de changer. Et la fracture Est-Ouest est désormais définitive, les actifs étant divisés. Pourquoi ? Parce que dans un monde où l’or est un capital de premier ordre, le posséder en pleine propriété est important. Les stackers sont en effet en plein essor.
En lien : "La raison secrète pour laquelle les États-Unis veulent récupérer leur or"! Ce ne sont pas les tarifs douaniers.

Le gisement d'or de Londres s'épuise
La fuite rapide de l’or a suscité des inquiétudes. Les critiques de la LBMA, qui se méfiaient depuis longtemps des doubles déclarations et des métaux mélangés, voient leurs inquiétudes confirmées.

Nous ne disons pas que Londres n'a pas d'or, mais l'offre disponible semble bien plus faible qu'on ne le pensait.
Nous avons dit un jour que Fort Knox, s'il était ouvert, ne contiendrait peut-être que des mites et des reconnaissances de dettes à moitié mangées. Il est tout à fait possible que ces reconnaissances de dettes et ces mites dévoreuses soient actuellement en route vers Londres en échange de l'or et de l'argent réels.

Pourquoi l’ancien système est-il en train de s’effondrer ?
À l’ère de Bâle III, de la démondialisation et de la demande croissante d’or comme monnaie, le modèle de leasing et de réhypothèque n’est plus valable.

L'or s'en va. Le monde le ramène chez soi.
Et les États-Unis ne font pas exception. Blagues à part, l’accélération de cette tendance suggère que quelque chose de plus important est en jeu. Les États-Unis veulent récupérer leur or, comme tout le monde.

8- Réflexions finales
(…) (Réservé aux abonnés )

https://www.zerohedge.com/news/2025-02-01/zh-reshoring-us-gold-has-nothing-do-trump-tariffs