Papier vs argent physique : 408 oz d'argent papier contre 1 oz d'argent physique
25 octobre 2024 - Par Eran Tal

La hausse du cours de l'argent à 35 dollars laisse présager d'une possible remontée, mais avec un ratio papier/physique de 408:1, les experts mettent en garde contre un bouleversement du marché.

Les pénuries d'approvisionnement et la forte demande pourraient provoquer un changement radical des prix. (...)

https://www.jpost.com/business-and-innovation/precious-metals/article-826085

Le short squeeze sur l'argent : une bataille historique sur le marché en préparation
28 octobre 2024 - Par Eran Tal

Alors que la demande industrielle explose et que les réserves physiques diminuent, le marché de l'argent s'approche d'un point de rupture historique. La « crise de l'argent » qui se profile pourrait-elle créer l'opportunité d'investissement d'une génération ? (...)

https://www.jpost.com/business-and-innovation/precious-metals/article-826527

« Si l’objectif de taux d’inflation de 2% annuel de la BCE avait été respecté, quel serait le pouvoir d'achat de 1.000 euros de 1999 aujourd'hui si je les avais gardés dans un tiroir ? »
Formule utilisée (sur Excel) :
Taux annuel d’inflation : 2,00 %
Valeur initiale : 1.000,00 €
Nombre d’années depuis le 1er janvier 1999 = 25 ans
Valeur actuelle = Valeur initiale / (1 + Taux d’inflation annuel) ^ Nombre d’années
Valeur actuelle = 1.000 € / (1 + 0,02) ^ 25 = 1000 € / 1,64061 = 609,53 €
Perte de pouvoir d’achat = ± 39 %

ChatGPT said :

Le 1er janvier 1999, le prix de l'once d'or s'élevait à environ : 252 dollars américains (USD).
En euros, le taux de change entre le dollar et l’euro à cette date était d'environ 1,1789 USD pour 1 EUR (l'euro venait juste d'être introduit comme monnaie de compte, pas encore de manière physique).
Cela donne un prix de 214 euros (EUR) environ pour l’once d'or.
Ces valeurs sont basées sur des estimations historiques, car le marché de l'or en euros était encore en phase d'ajustement au tout début de l'introduction de l'euro.

L'épicentre de la ruée vers l'or en Chine est un ancien village de pêcheurs
31 octobre 2024 - Par Chongjing Li et Alfred Cang - Avec l'aide d'Allen K Wan et de Lulu Shen

La demande pour ce métal précieux incite les acheteurs à affluer vers un centre de bijouterie à Shenzhen.

Dans un immense centre commercial à plusieurs étages, les clients se bousculent pour trouver leur place au milieu d'interminables rangées de vitrines en verre qui scintillent sous les lumières vives. L'espace vibre d'excitation tandis que les acheteurs contemplent bracelets, bagues, colliers et autres trésors finement travaillés.

Bienvenue à Shuibei à Shenzhen, un ancien village de pêcheurs du sud de la Chine devenu l'épicentre de l'appétit vorace du pays pour l'or et un baromètre au niveau de la rue des forces économiques et du marché qui influent sur la demande. Plus de 10.000 entreprises sont regroupées sur plusieurs pâtés de maisons de la ville, un labyrinthe d'opulence qui compte parmi les plus grands marchés de détail de l'or au monde.

Les objets exposés constituent une valeur refuge de plus en plus importante dans un contexte de volatilité des marchés boursiers chinois et de chute libre de son secteur immobilier. Ce statut de valeur refuge a permis à la Chine de devancer l'Inde en tant que premier consommateur mondial de bijoux en or l'année dernière et a contribué à une hausse record des prix mondiaux. L'or a dépassé les 2.700 dollars l'once, stimulé par les tensions géopolitiques, la violence au Moyen-Orient et la perspective d'une baisse des taux d'intérêt aux États-Unis.

Une promenade dans le quartier animé de Shenzhen, une ville de près de 18 millions d'habitants, permet de se faire une idée de la passion durable des Chinois pour le métal précieux, même si une économie en difficulté et des prix record ont pesé sur les ventes ces derniers mois. Les Chinois offrent traditionnellement de l'or à leurs proches pour leur porter chance, et un week-end de fin octobre, jeunes et moins jeunes se sont mis à la recherche de bonnes affaires. Les couples ont acheté des alliances, les grands-parents adorés ont cherché des cadeaux de famille et les adolescents ont déniché des accessoires de mode haut de gamme.

Les consommateurs achètent des bijoux en or au centre commercial international de bijoux de Shuibei. Plus de 10.000 bijouteries sont regroupées dans plusieurs pâtés de maisons de la ville.

Économie en difficulté

Laura Ye, qui gère une bijouterie dans le quartier, a déclaré que les affaires étaient plus lentes que l’année dernière. « Avec la baisse générale de l’économie cette année, tous les secteurs en souffrent », a-t-elle déclaré. Mais même avec la hausse des prix, « les gens se précipitent pour acheter de l’or ». Il y a « des embouteillages interminables » et même trouver une place pour garer un vélo électrique peut être difficile, a ajouté Ye.

Dai et Wei, deux amis d'une vingtaine d'années, ne semblent pas avoir été découragés par les prix élevés et la morosité économique.

« J'investis aussi dans des fonds, mais ils ont été un désastre », a déclaré Wei avec un sourire ironique, après avoir acheté une paire de créoles d'environ 10 grammes. « Le marché a grimpé en flèche vendredi, donc j'ai récupéré un peu. Maintenant, je me remets à acheter de l'or pour me protéger et pour renouveler ma collection. »

Dai a déclaré qu'elle avait eu une « soudaine révélation » sur l'attrait de l'or il y a environ deux ans, lorsqu'elle a constaté la hausse des prix. « J'ai acheté de l'or environ trois fois cette année », a-t-elle déclaré, assise devant une vitrine en train de choisir de minuscules boucles d'oreilles pour l'une de ses amies. « Je m'en tiens généralement à des pièces plus petites, autour de cinq à six grammes », qui sont abordables avec son salaire mensuel de 7.000 yuans (980 dollars). Comme Wei, elle a voulu seulement donner son nom de famille pour des raisons de confidentialité.

Le vaste marché de Shuibei, situé à environ une heure de Hong Kong en train à grande vitesse, vend plus de 100 milliards de yuans de bijoux par an, selon les autorités du district. C'est également le plus grand centre de fabrication et de transformation de bijoux en or en Chine, responsable d'environ 70 % de la production. La sécurité est renforcée, avec des groupes de caméras de vidéosurveillance braquées sur chaque stand.

Son attrait réside dans ses prix compétitifs, qui sont souvent inférieurs à ceux des marques établies. Les bijoux sont vendus ici selon une formule simple, à savoir un prix de base de l'or indexé sur le cours de référence de la bourse et des frais de fabrication d'environ 10 yuans par gramme.

La popularité du marché a été alimentée par les streamers en direct, omniprésents sur les réseaux sociaux chinois. Parmi eux, Shuibei Little Fatty, qui fait la promotion des nombreuses bonnes affaires proposées aux téléspectateurs de tout le pays.

« Salut, mes sœurs ! Je suis au marché de Shuibei à Shenzhen en ce moment », crie l'animateur, un homme plutôt grassouillet et chauve portant un t-shirt violet, lors d'un stream du 20 octobre sur la plateforme Douyin, l'équivalent chinois de TikTok. « Regardez le grand écran ! Le prix de l'or en direct aujourd'hui est de 623 yuans par gramme. Si vous ne me suivez pas encore, appuyez sur ce bouton de suivi ! »

La caméra de son téléphone balaie le centre commercial, dont les vitrines scintillent. « Le dimanche, c'est bondé, mais attendez 15 h 30. À ce moment-là, c'est tellement bondé que vous ne pouvez même pas bouger ! » Sa voix s'élève d'excitation, tandis que le flux en direct capture le bourdonnement du troc et l'éclat du métal poli.

« Première commande du jour ! Une sœur de Shanghai a déniché un bracelet à cinq fleurs pour seulement 10.000 yuans », peut-on lire dans un article du 25 septembre de Little Fatty. On y voit un bracelet étonnamment similaire à un bracelet Van Cleef & Arpels Vintage Alhambra, qui se vend généralement près de 50.000 yuans.

L'autre attraction majeure de Shuibei est la grande variété d'articles proposés dans les magasins répartis sur plus de 1.000 mètres carrés. Pour un visiteur, au moins, c'était trop. « Trois centres commerciaux plus loin, où est la prochaine étape ? » murmura un homme en bâillant tandis qu'il se traînait derrière son partenaire, visiblement épuisé.

Chute des ventes

Les prix à la Bourse de l'or de Shanghai, la principale bourse chinoise des métaux précieux, ont été supérieurs de plus de 20 dollars l'once à la référence mondiale de New York pendant la majeure partie de l'année écoulée. Mais ces derniers mois, cette prime s'est transformée en décote. La consommation de bijoux a chuté de 29% à 130 tonnes au troisième trimestre, selon le China Gold Council.

Selon Ray Jia , responsable de la recherche sur la Chine au World Gold Council, la vague de mesures de relance lancée fin septembre pour soutenir la croissance économique devrait à terme relancer la demande d’or. Il prévient toutefois que l’appétit pour l’investissement dans l’or « pourrait être concurrencé par d’autres actifs, notamment les actions et l’immobilier, à mesure que l’économie se redresse ».

Les analystes estiment que les perspectives du marché restent favorables dans un pays où l'or est un symbole de richesse et de prospérité et où les gens achètent des bijoux en guise de cadeaux pour les fêtes et les anniversaires. Dans de nombreuses régions, les couples reçoivent un ensemble de quatre bijoux comprenant une bague, un bracelet, un collier et des boucles d'oreilles lors de leurs fiançailles.

Song Jiangzhen, chercheur à l'Académie du marché de l'or du sud du Guangdong, a déclaré que les consommateurs retardaient ou réduisaient souvent leurs achats d'or lorsque les prix augmentaient brusquement. « Cependant, cela ne changera pas les fondamentaux de la consommation d'or en Chine », a-t-il déclaré.

C'est un point de vue partagé par de nombreux visiteurs de Shuibei. « Si j'achète quelque chose, ce sera de l'or », a déclaré Luo Jiejing, un hôtelier de Shenzhen, à l'extérieur du marché. « Cela existe depuis des milliers d'années et sa valeur est intacte. C'est un choix rationnel. »

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-10-31/gold-demand-in-china-is-driving-shoppers-to-a-massive-jewelry-hub

La mascarade monétaire des BRICS
14 novembre 2024 - Barry Eichengreen

Les expressions d’insatisfaction à l’égard de la domination mondiale du dollar remontent au moins au ministre français des Finances Valéry Giscard d’Estaing en 1965. Mais même aujourd’hui, l’euro n’est pas un concurrent du billet vert, et personne ne devrait retenir son souffle en attendant que les BRICS dévoilent leur propre tentative de monnaie alternative.

ATHENES – Le sommet des BRICS qui s’est tenu le mois dernier à Kazan, en Russie, a été, comme tous les sommets, riche en séances photos. Et il a donné lieu à un deuxième acte, tout aussi chargé de symboles que de contenu : la publication d’un rapport du ministère des Finances et de la banque centrale russes sur « l’amélioration du système monétaire et financier international », par lequel les responsables russes entendaient manifestement « trouver une alternative au dollar militarisé ».

Trump contre la Chine, deuxième round
Angela Huyue Zhang prévient que si les États-Unis redoublent d’efforts en matière de politiques agressives, ils risquent d’être définis par ce à quoi ils s’opposent.

Les expressions de mécontentement face à la domination du dollar sur la monnaie et la finance mondiales remontent au moins au ministre français des Finances Valéry Giscard d'Estaing en 1965, qui déplorait le « privilège exorbitant » du billet vert. En effet, le désir d'une alternative a joué un rôle non négligeable dans la création de l'€uro 34 ans plus tard.

C’est là que le bât blesse pour les BRICS (du nom de ses membres fondateurs, le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine et l’Afrique du Sud). La création de l’euro a pris 34 ans. Elle s’est nécessairement appuyée sur un demi-siècle d’autres mesures qui ont approfondi l’intégration européenne et établi des institutions politiques communes. Et l’euro, en tout état de cause, n’a montré aucun signe de vouloir défier le dollar, ni même de vouloir entamer modestement sa suprématie mondiale.

Les responsables politiques des pays émergents ont en effet proposé une longue liste de substituts possibles au dollar. Aucune de leurs propositions n’a porté ses fruits. En 2009, le gouverneur de la Banque populaire de Chine (BPC), Zhou Xiaochuan, a suggéré de remplacer les réserves en dollars par les droits de tirage spéciaux du Fonds monétaire international. Il est rapidement devenu évident que personne n’était particulièrement intéressé par la détention, et encore moins par l’utilisation, d’un actif artificiel rattaché à un panier de devises arbitraire.

Les autorités chinoises ont alors lancé une campagne visant à promouvoir l'utilisation du renminbi dans les paiements internationaux. En fait, les entreprises chinoises règlent désormais la majorité de leurs transactions transfrontalières en renminbi. À l'échelle mondiale, cependant, le renminbi représente moins de 6 % des règlements commerciaux, tandis que les contrôles des capitaux et les problèmes de gouvernance en Chine limitent l'utilité de la monnaie pour les transactions financières. Malgré la mise en place d'un système de paiements interbancaires transfrontaliers, les banques chinoises compensent à peine 3 % des transactions quotidiennes, en valeur, des chambres de compensation basées aux États-Unis.

Les propositions d’une monnaie BRICS, constituée d’une moyenne pondérée des monnaies existantes, ou peut-être adossée à l’or ou à d’autres matières premières, ont ensuite été avancées. Mais une monnaie-panier BRICS n’était pas une solution naturelle pour les exportateurs des pays membres. En l’absence d’équivalent BRICS de la Banque centrale européenne, qui gère l’euro, ou du Parlement européen, auquel la BCE doit rendre des comptes, des questions fondamentales – comme celle de savoir qui la gérerait – restaient sans réponse.

Une monnaie adossée à l’or serait évidemment attrayante pour les grands producteurs d’or comme la Russie et l’Afrique du Sud. Mais les paiements seraient coûteux, dans la mesure où ils impliqueraient des expéditions d’or. Si « adossée à l’or » signifiait convertible en or au prix du marché, alors l’unité ne serait pas stable. Si cela signifiait convertible à un prix fixe, cela équivaudrait à enfiler la camisole de force de l’étalon-or.

Depuis, des discussions ont eu lieu sur la possibilité d’un règlement en monnaie locale, à l’image de celles qui ont occupé la Russie et l’Inde pendant une grande partie de 2023. Mais cela ne pourrait fonctionner que si les échanges bilatéraux étaient parfaitement équilibrés, aucun des deux pays n’ayant vraiment envie d’accumuler la monnaie de l’autre. Les avantages du commerce multilatéral seraient perdus. Comme on pouvait s’y attendre, ces discussions entre la Russie et l’Inde n’ont mené à rien – sauf à Kazan.

Le rapport russe présenté au sommet des BRICS préconise la création d’une plateforme commune pour les paiements transfrontaliers utilisant un ensemble de monnaies numériques des banques centrales des BRICS. Cela permettrait d’éviter de devoir passer par le dollar, le système bancaire américain et le service de paiement interbancaire SWIFT. La Banque des règlements internationaux a contribué à développer une telle plateforme, connue sous le nom de Projet mBridge, avec la participation de cinq banques centrales, dont la PBOC, qui serait au courant des détails techniques, ayant conçu nombre d’entre eux. L’adhésion de nouveaux marchés émergents pourrait permettre un règlement en monnaie propre tout en préservant un minimum de multilatéralisme. Les participants pourraient être heureux de détenir les monnaies des autres maintenant qu’elles sont utilisables à faible coût dans tout le bloc.

Mais si le problème technologique a été résolu, le problème de gouvernance demeure. Les participants devraient se mettre d’accord sur les personnes autorisées à exercer le métier de négociant en devises sur la plateforme, ou sur le taux de change auquel exécuter les transactions de manière algorithmique. Ils devraient se mettre d’accord sur les personnes chargées de fournir les liquidités et dans quelles conditions. Ils devraient s’entendre sur un mécanisme de règlement des différends. Ils devraient s’entendre sur les lois et pratiques relatives à la protection de la vie privée et des données, et sur la manière de se protéger contre les cybermenaces. Ils devraient s’entendre sur l’application des règles de lutte contre le blanchiment d’argent. Ils devraient s’entendre sur les banques centrales qui pourraient rejoindre la plateforme au fil du temps. Ils devraient s’entendre sur les parts de propriété et les droits de vote, analogues à celles de SWIFT.

Dans leur déclaration de Kazan, les participants au sommet ont « reconnu » sans détour le rôle des BRICS dans l’amélioration du système monétaire et financier international et « pris note » du rapport russe. Personne ne devrait s’étonner qu’ils n’aient pas fait plus.

Barry Eichengreen, professeur d’économie et de sciences politiques à l’Université de Californie à Berkeley, est un ancien conseiller politique principal du Fonds monétaire international. Il est l’auteur de nombreux ouvrages, dont ‘’In Defense of Public Debt’’ (Oxford University Press, 2021).

https://www.project-syndicate.org/commentary/brics-kazan-summit-futile-common-currency-effort-by-barry-eichengreen-2024-11