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 Sujet du message: Newsletter Blacrock sur les Mines
MessagePublié: 08 Fév 2012 16:26 
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Inscrit le: 31 Jan 2010 13:57
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Localisation: Madalena (Pico island)
Bonjour à tous :D

Vous trouverez ci-dessous des extraits de la newsletter de BlackRock de janvier 2012 sur les minières.


Citer:
Revalorisation du cours des matières premières


Malgré ces incertitudes et cette forte volatilité, l’année 2011 a été marquée par des cours moyens record : cela a été le cas de l’or, du cuivre. Ces prix moyens record se sont traduits par des revenus record pour les groupes miniers.
Pourtant, les cours de ces entreprises ont fortement chuté.
Nous pensons que les valeurs minières devraient connaître en 2012 un processus de revalorisation, car la chute de 2011 n’est absolument pas liée aux fondamentaux du secteur.
Il faut en outre noter que si les craintes de récession aux Etats-Unis et en Europe ont pu peser sur le cours des matières premières, le véritable moteur des matières premières est en Chine. A titre d’illustration, l’Europe, qui représentait environ 20% de la consommation mondiale de matières premières, a chuté sous la barre des 5%.

A l’opposé, la Chine devrait afficher une croissance de son PIB comprise entre 7,5% et 8,5% cette année et représenter
entre 30% et 50% de la demande mondiale de matières premières. Cela constitue un élément de soutien très important pour le cours de nombreux métaux et minerais. Si la demande donne des signes de redémarrage, la situation de l’offre fait état de tensions et de risques en matière d’approvisionnement.

On observe des tensions croissantes dans la fourniture de certains minerais et métaux : baisse tendancielle de la teneur en minerai de certains gisements, difficultés à trouver les personnels qualifiés (géologues…) et les équipements pour assurer l’exploitation des gisements, risques politiques dans certains pays, voire ruptures d’approvisionnement dans certaines régions du monde. C’est le cas par exemple du cuivre où 5% des capacités mondiales de production étaient indisponibles l’an dernier, dans un marché déjà tendu. D’autres matières premières comme le minerai de fer ou le charbon voient elles aussi une modification structurelle de leur marché : la Chine évolue du statut d’exportateur à celui d’importateur net.

Vers une revalorisation boursière du secteur minier ?

Des cours moyens record, des tensions sur l’offre et une demande en phase de reprise, largement tirée par le dynamisme de l’économie chinoise : autant d’éléments qui ne sont pas pris en compte dans les cours des valeurs minières. Victimes d’un mouvement de « de-rating », ces sociétés affichent des ratios de valorisation historiquement bas, que l’on raisonne en termes de multiples d’EBITDA ou de résultat net.

La situation financière des sociétés minières est globalement excellente avec des niveaux d’endettement faible (multiple de dette nette/EBITDA de l’ordre de 0,5x pour les acteurs diversifiés). Ces entreprises disposent donc de marges de manoeuvre inancières conséquentes pour revoir à la hausse leur distribution de dividendes et mieux rémunérer leurs actionnaires. Historiquement, le taux de distribution du secteur avoisinait les 30-35%, alors qu’il est tombé vers 15-16% plus récemment, un niveau que nous jugeons anormalement bas. A un moment où les investisseurs sont à la recherche de sources de revenus
visibles et réguliers, les valeurs minières présentent un potentiel de distribution important. Cet élément pourrait en outre constituer un catalyseur pour la revalorisation boursière du secteur.

Un point sur l’or

Le cours de l’or a progressé de 11% en 2011, enregistrant sa 11è année consécutive de hausse. En moyenne, le métal précieux affiche un record historique. L’année a été volatile pour des raisons essentiellement techniques : le rebond du dollar au second semestre et le relèvement des appels de marge du CME.
Au-delà de ces éléments plus conjoncturels, des facteurs structurels de soutien à une poursuite de la hausse du cours de l’or sont à l’oeuvre : croissance de la demande industrielle et du secteur de joaillerie.

Publié par BlackRock Investment Management (UK) Limited

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"Your keep your US dollars and I keep my Gold" (Marc Faber, janvier 2013)


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 Sujet du message: Re: Newsletter Blacrock sur les Mines
MessagePublié: 10 Fév 2012 18:10 
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Inscrit le: 17 Mai 2010 20:13
Messages: 787
Merci Shenhua.

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 Sujet du message: Re: Newsletter Blacrock sur les Mines
MessagePublié: 18 Mar 2012 13:47 
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Inscrit le: 05 Mar 2012 19:39
Messages: 145
Shenhua a écrit:
Bonjour à tous :D

Vous trouverez ci-dessous des extraits de la newsletter de BlackRock de janvier 2012 sur les minières.


Citer:
Revalorisation du cours des matières premières


visibles et réguliers, les valeurs minières présentent un potentiel de distribution important. Cet élément pourrait en outre constituer un catalyseur pour la revalorisation boursière du secteur.

Un point sur l’or

Le cours de l’or a progressé de 11% en 2011, enregistrant sa 11è année consécutive de hausse. En moyenne, le métal précieux affiche un record historique. L’année a été volatile pour des raisons essentiellement techniques : le rebond du dollar au second semestre et le relèvement des appels de marge du CME.
Au-delà de ces éléments plus conjoncturels, des facteurs structurels de soutien à une poursuite de la hausse du cours de l’or sont à l’oeuvre : croissance de la demande industrielle et du secteur de joaillerie.

Publié par BlackRock Investment Management (UK) Limited


Merci très intéressant.
Par contre le cours de l'or a augmenté d'environ 20% en 2011 et non 11 % :shock:
A moins qu'il y ait une une volatilité forte en début ou fin d'année ?


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 Sujet du message: -
MessagePublié: 20 Mar 2012 19:25 
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