Composition de XAU:
http://finance.yahoo.com/q/cp?s=%5EXAUComposition de HUI:
http://finance.yahoo.com/q/cp?s=%5EHUI+ComponentsHEDGING: depuis le début du bear market sur le Gold (en gros 1981), les minières, pour s'en sortir, vendaient à l'avance leur production, ou la gageait contre les emprunts que les banques leur accordaient. A la recherche du cash tt le temps. Les mines ont en effet la particularité d'être trés gourmandes de cash.
Certaines société hedgeaient peu ou pas du tt (trés rare).
Mais d'autres, énormément. La Championne tte catégorie du hedging, c'était Barrick Gold (ABX).
Grace (ou à cause) du hedging (princiaplement. Il y a aussi le gold-lease), le bear market du gold s'est prolongé de 1981 à 2002, soit 21 ans!!!
Depuis 4 ans environ, les minières ont commencé à réduire leur "hedgebook" (en-cours de production gagée ou vendue d'avance). Là aussi, ABX déclare avoir réduit considérablement son HedgeBook. Certains ne la croient pas. Les autres minières sont quasiment déhedgées à l'heure actuelle, ou avec un hedgebook trés réduit. Il ne se remplira de nouveau qu'en cas de rupture du bull trend du gold.
Ce qui fait que, à l'heure actuelle, XAU et HUI ont à peu prés la mm composition. A ceci prés: le poids d'ABX dans chaucun des indices. Ils risquent donc (probable) de connaitre la même évolution dans les prochaine années.
Mais par le passé, la différence entre les deux a été énorme...comme le montre le graphe.