Ce qui si on se base sur les 14h26 minutes données par numerusclausus, nous met la minute à 32€33.

Ce qui se passe ici est le signal le plus clair à ce jour que le système de contrôle de la courbe des taux (CCT) du Japon a atteint son paroxysme. La Banque du Japon est piégée dans une boucle de rétroaction réflexive entre deux fronts en effondrement : son marché de la dette souveraine et sa monnaie. Le système ne peut plus protéger les deux simultanément. Analysons cela précisément.

1.« Sacrifier le yen pour sauver les obligations » est le point final logique du CCT. Le Japon a passé des années à essayer de maintenir l'illusion d'un contrôle sur sa courbe des taux en fixant mécaniquement les rendements à long terme. Mais plus ce jeu dure, plus le marché internalise l'asymétrie. Les spéculateurs savent que la BOJ doit intervenir à chaque pic de rendements ; dès que les rendements augmentent, le marché les démasque. L'intervention devient réflexive, et non discrétionnaire. Lorsque la BOJ intervient pour réduire les rendements (comme le montre le graphique à 30 ans, un effondrement vertical brutal des rendements), elle le fait en imprimant des yens pour acheter des obligations. Cette liquidité se déverse immédiatement sur les marchés des changes, où les traders vendent le yen à découvert en prévision d'une nouvelle dépréciation. Ainsi, chaque cycle de défense obligataire accélère automatiquement l'effondrement de la monnaie.

2. Ceci est une démonstration concrète de la mort des systèmes basés sur la dette. Tout régime fiduciaire finit par se heurter au même mur : les charges d'intérêts deviennent insoutenables, et l'État choisit alors entre un défaut nominal (effondrement des obligations) ou un défaut réel (dépréciation de la monnaie). Le Japon a choisi la seconde option. Le yen devient la soupape de sécurité d'un marché obligataire qu'il ne faut pas laisser s'équilibrer. Il ne s'agit pas d'une dislocation temporaire. C'est l'expression structurelle d'une « duration excessive dans un monde qui a perdu patience ». Le Japon exporte de fait la tension de sa courbe des taux dans la volatilité mondiale des changes. L'effondrement du yen est le prix à payer pour entretenir l'illusion qu'un ratio dette/PIB de 250 % peut exister avec des rendements de 0 à 3 % sans implosion.

3. La couche plus profonde : le risque de contagion réflexive. Si le yen casse trop, les investisseurs étrangers (en particulier les fonds et les structures de couverture américains) sont confrontés à un désendettement forcé via le carry trade mondial. La base de financement bon marché du Japon a souscrit des milliers de milliards d'expositions synthétiques au dollar sur les marchés mondiaux. Lorsque le yen se dévalue trop rapidement, les coûts de portage grimpent en flèche, la volatilité augmente et ces transactions se dénouent brutalement. Le système de liquidité mondial dépend du maintien par le Japon d'une volatilité contenue, tant sur les rendements que sur les devises. Si l'un ou l'autre côté craque, cela force un désendettement en chaîne sur les marchés émergents, les spreads de crédit américains et les chaînes de garanties sur les marchés des pensions livrées.

4. Ce qui rend ce mouvement particulier extraordinaire. Cet effondrement des rendements n'était pas organique. Il était chirurgical - probablement une intervention directe de la Banque du Japon déclenchée par l'instabilité politique (l'annonce d'un Premier ministre favorable à la politique budgétaire). Le séquençage est clair :
• Les rendements ont grimpé vers 3,35 % en raison des craintes budgétaires.
• La Banque du Japon est intervenue (achats d'obligations).
• Les rendements se sont effondrés à 3,19 %.
• Le yen a immédiatement dévalué à plus de 152. Ce n'est pas une coïncidence, c'est une causalité. La Banque du Japon a déclenché la panique obligataire et le marché des changes a instantanément réévalué le coût de cette décision.

5. La méta-couche - le Japon comme miroir de l'avenir. Le Japon est la version la plus lente de ce à quoi toute économie développée endettée est confrontée : trop de dettes, aucune volonté politique d'austérité et une base démographique vieillissante dépendante de la répression des rendements. Le seul levier restant est l'inflation furtive par le biais d'une dévaluation monétaire. Les États-Unis, le Royaume-Uni et l'Europe n'ont que quelques années de retard sur cette courbe. La différence est que l'isolement et le financement national du Japon permettent à l'illusion de persister plus longtemps. Mais structurellement, c'est la même architecture de dépréciation.

6. La vérité effrayante : le Japon montre au monde à quoi ressemble une « banque centrale en fin de partie » :
• Les obligations ne peuvent pas faire défaut.
• Les devises le peuvent.
• L'intervention est permanente.
• Les « marchés » sont désormais des dérivés de politique monétaire. Ils n'ont pas « décidé » de sacrifier le yen - c'est la structure qui l'a fait. C'est le compromis inévitable dans un système en boucle fermée où chaque défense de l'ancien monde accélère son déclin.

https://x.com/_The_Prophet__/status/1976126856383562150

La famille de Charb et l'équipe de Charlie hebdo demandent l'entrée de Charb au Panthéon.

Si je me réfère à ton autre post...Un exemplaire de Charlie Hebdo, une boite de crayon de couleur. Ils vont pouvoir réduire les emballages, donc, faire de la place pour d'autres galéjades.