Le blog à Lupus - Tradosaure


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 Sujet du message: Faillite SVB, Credit Suisse, UBS, etc...
MessagePublié: 12 Mar 2023 10:12 
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Inscrit le: 25 Juin 2019 18:54
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La Silicon Valley Bank a fait faillite vendredi soir, elle est placée sous la gérance de la FDIC certainement jusqu'à une annonce de rachat lundi matin.
Le problème principal de cette banque, c'est le risque de contagion à la fois sur les autres banques mais aussi sur les entreprises technologique et sur une partie des crypto. En ce qui concerne les crypto, la SVB garantissait une partie des fonds du stablecoin USDC qui était "peggé" à 1 contre 1 dollar.
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usdc 12 03 23.png
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Pour les particuliers, concernant leur épargne, il semblerait que les avoirs au dessus de 250.000$ courent un risque. Donc dès samedi voici ce qu'on pouvait voir en Californie:
https://twitter.com/marcfriedrich7/stat ... 4958308352
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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 11:36 
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Inscrit le: 18 Oct 2008 17:48
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Oui, tout ce qui est au dessus de 250000$ n'est pas assuré!
Le gros risque c'est une contagion sur les petites banques commerciales avec un run, et comme pour SVB ces banques devraient vendre leurs bons du trésor à perte (hausse des taux) et se retrouver insolvable.
Demain la Fed et le Trésor jouent gros.
Achetez du pop corn, j'en connais au moins deux à l'est qui vont suivre cela avec beaucoup d'attention...

Le scénario cauchemardesque pour la Fed en ce moment est une panique bancaire, des quelque 4 100 petites banques communautaires et régionales aux grandes banques « G-SIB », les banques trop grandes pour faire faillite (TBTF), qui à ce stade est une réelle possibilité.


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 12:58 
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Inscrit le: 17 Déc 2011 05:22
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La chute de la SVB est la conséquence directe de l’augmentation brutale des taux d'intérêts qui a entraîné une diminution de la valeur comptable de la banque.

Le risque de marché s'est rapidement transformé en risque de crédit, puis en quelques heures, un bank run a mis la banque à genoux.

La Silicon Valley Bank était pourtant considérée comme solide et n’avait investi dans aucun instrument risqué.

En 2021, profitant d’un boom de l’activité de ses clients (entreprises et personnes à hauts revenus du secteur des technologies), la SVB a bénéficié d’un apport de cash important. Ses dépôts sont passés de 61,76 milliards $ fin 2019 à 189,20 milliards $ fin 2021. Cet afflux a été tel que la banque a dû faire des choix de placements en urgence. La SVB était une banque commerciale, elle est devenue une banque d'investissement. La banque a ainsi décidé d’acheter plus de 80 milliards $ de titres adossés à des créances hypothécaires (les fameux MBS, dont nous parlions la semaine dernière avec Blackstone), qu'elle a conservé dans son portefeuille jusqu'à leur échéance (HTM), et ce sans aucune protection (hedging).

Cela peut paraître hasardeux aujourd’hui, mais cette décision était plutôt prudente en 2021. De nombreuses autres institutions financières ont agit exactement de la même façon, en plaçant les MBS dans un compartiment HTM : une perte mark-to-market de ces titres, étant donné qu'ils ne sont pas vendus avant l’échéance, n’engendre pas de risque de perte. On peut quand même se demander qu'est-ce qui a poussé la banque à ne pas hedger une somme aussi importante. Sans doute le coût de cette assurance était-il trop élevé... La banque paye en tout cas au prix fort cette erreur de gestion des risques commise en 2021.

97% de ces MBS avaient une durée de 10 ans et plus, avec un rendement moyen pondéré de 1,56%. Cependant, le relèvement des taux d'intérêt de la Fed en 2022 et 2023 a fait chuté la valeur des MBS de la SVB, ce qui a mis la banque dans la même situation que Blackstone.

Pourquoi la valeur des MBS baisse-t-elle ?

Parce que les investisseurs peuvent désormais acheter des obligations « sans risque » de longue durée auprès de la Fed, avec un rendement 2,5 fois plus élevé. Il n’y a plus de demandes pour des titres à très longue durée qui rapportent aussi peu.

Cette dévalorisation des MBS ne pose aucun problème de liquidité tant que la SVB conserve ses dépôts. À leur échéance, ces titres rapportent même plus qu'ils ne coûtent !

Aucun souci donc, sauf si un évènement force la banque à vendre ces titres.

Et c’est exactement ce qui s’est passé jeudi...

La Silicon Valley Bank a annoncé avoir liquidé 21 milliards $ de titres disponibles à la vente (AFS), avec une perte de 1,8 milliard $, ainsi que la levée de 2,25 milliards $ supplémentaires en actions et en dettes. Cela a surpris les investisseurs, qui avaient l'impression que SVB disposait de suffisamment de liquidités pour ne pas avoir à vendre son portefeuille AFS.

Cette vente, censée être un simple rééquilibrage comptable, a provoqué la panique chez les clients de la banque. En quelques heures, sa solvabilité a été remise en question, notamment sur les réseaux sociaux. Juste après l’annonce de la SVB, un bank run électronique s’est d'abord déclenché sur la banque en ligne, avant de s'étendre aux agences physiques.

L'action SVB a chuté de manière spectaculaire, en passant de plus de 700 $ il y a un an à environ 30 $ aujourd'hui. Elle tournera aux alentours de 0 $ la semaine prochaine. Si les créanciers peuvent espérer récupérer quelque chose, les actionnaires, eux, n'ont plus aucun espoir.

Dans ce genre de situation, les fournisseurs (les institutions qui ont prêté de l'argent ou en attente de paiement de prestations effectuées pour assurer le développement ou le fonctionnement de la banque) ont parfois la chance d'être payés, mais la priorité de la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) est de rembourser tous les déposants, qu'ils soient assurés ou non.

En cas de mise en faillite, la FDIC peut décider de créer une banque pont pour protéger ou éventuellement vendre les actifs. Dans ce cas, les actifs sont transférés vers cette nouvelle entité, tandis que le reste demeure dans l'ancienne banque, en état de faillite. Toutes les créances sont alors supprimées. C’est probablement l'option qui sera privilégiée. Les déposants retrouveront certainement leurs avoirs. Mais il est particulièrement urgent d’agir, car la SVB compte parmi ses clients près de la moitié des entreprises high-tech de la Silicon Valley. Ces sociétés utilisaient la banque pour leurs opérations courantes. Sans solution rapide, les emplois du poumon technologique américain seront menacés.

Au-delà du risque systémique sur l’écosystème de la tech américaine, le phénomène de bank run pourrait se répandre à l’ensemble du secteur bancaire. Chaque banque qui possède des titres obligataires à longue durée achetés avant 2021 risque de connaître, en cas de run sur ses dépôts, le même sort que la SVB.

La Fed doit prendre le risque de bank run très au sérieux. La menace d'un défaut de ces institutions bancaires est réel et l’effet de contagion à prendre en compte. Comme nous l'avons vu avec la SVB, les réseaux sociaux accélèrent les mouvements de panique. Et si un bank run peut forcer un mark-to-market de ces titres obligataires, il y a beaucoup d’argent à gagner en prenant des positions vendeuses sur les banques. Les fonds l’ont très bien compris.... First Republic, Western Alliance, Signature, Pacwest, mais aussi d’autres institutions liées aux crypto-monnaies comme Tether, USDC sont désormais la cible des fonds shorts.
https://or.fr/actualites/risque-bank-ru ... ction-3033

_________________
Our entire currency system is imaginery. It doesn't really exist. It's just that we're all dreaming the same dream. If anybody chooses to wake up... It's over with...


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 18:22 
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Inscrit le: 22 Juin 2012 16:02
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8 mars : SVB dépose un rapport montrant 169 milliards de dollars de dépôts et 180 milliards de dollars de liquidités disponibles pour endiguer les sorties

9 mars : 42 milliards de dollars s'enfuient par un bankrun.

10 mars : la Silicon Valley Bank est la deuxième plus grande faillite bancaire de l'histoire des États-Unis

https://twitter.com/ericwallerstein/sta ... 9639400449

En 48 heures, K-put.


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 19:02 
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Inscrit le: 19 Oct 2008 22:38
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Cette Banque est active sur le private equity et la tech ( accessoirement contrepartie sur un stable coin qui c'est pris un-10%) c'est pour l'instant la première victime de l'explosion de la bulle tech et private equity. Faudra regarder les reits us type mpw pour voir si contagion sur les mortgage et l'immo. Imaginez la faillite de Ark invest de Cathie Wood, la ça pourrait mètre un gros froid sur les marchés. En tout cas c'est peut-être un retour à une énième baisse des taux pour sauver le système avec taux réels négatifs donc favorable à l'or.


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 19:12 
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GoldOrHack a écrit:


Merci beaucoup cet article est intéressant


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 19:41 
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Inscrit le: 12 Juin 2009 23:06
Messages: 5799
Autre son de cloche :
Citer:
Guy de La Fortelle, L'Investisseur Sans Costume (@guydlf) a tweeté à 6:00 PM on dim., mars 12, 2023 :
Nous allons revenir sur la faillite de Silicon Valley Bank mais déjà un préliminaire :

IL N'Y A AUCUNE COMMUNE MESURE ENTRE LEHMAN ET SVB.

L'argument du "nouveau Lehman" est l'idiotie utile du moment

Lehman avait 35 000 MILLIARDS $ de dérivés. SVB ? 500 millions. Un ratio de 1 à... 70 000.

Spoiler : Ce sont les dérivés qui comptent dans la stabilité du système.
(https://twitter.com/guydlf/status/16349 ... Xc_Wg&s=03)

A suivre...

_________________
« If you want freedom, take pride in your country. If you want democracy, hold on to your sovereignty. » [Donald Trump]


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 21:55 
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Inscrit le: 11 Fév 2011 02:14
Messages: 2771
Vu par Charles:

https://youtu.be/RpegZt39YcE

_________________
L’alchimie moderne c’est facile ! Prenez de la monnaie papier, allez chez un changeur et transformez la en or !...Nicolas Flamel

Para bellum

NOOOOOON!!!!!!


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 12 Mar 2023 22:15 
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Inscrit le: 19 Oct 2008 22:38
Messages: 733
Hercule19 a écrit:

Thanks


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 Sujet du message: Re: Faillite SVB, vers une nouvelle crise type 2008 dès lundi ?
MessagePublié: 13 Mar 2023 10:49 
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Inscrit le: 12 Jan 2010 18:18
Messages: 7214
Localisation: Poitou
Pour le moment, tout baigne. Mais comme toute explosion sous-marine, il faut du temps pour que les gros poissons, puis les baleines, remontent flotter à la surface

_________________
"Les personnes âgées vivent trop longtemps, il y a un risque pour l'économie mondiale. Il faut faire quelque chose, rapidement ! " Christine Lagarde, FMI


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