8 août 2025 - Tradosaure - @tradosaureL'administration Trump vient de mettre des droits de douane de 39% sur l'or Suisse.
Ce qu'il se passe est potentiellement critique.
Voilà une lecture possible
Ce qui vient de se passer.• Les États-Unis viennent d’imposer des droits de douane (jusqu’à 39%) sur certaines tailles de lingots d’or (1 kilo et 100 onces).
• Ces formats sont les plus utilisés par les banques, les fonds et les gros acheteurs d’or.
• L’or suisse est particulièrement visé, alors que 90% de l’or mondial est raffiné en Suisse.
Pourquoi c’est important• L’or circule depuis des décennies dans un triangle Londres – Suisse – New York pour assurer la liquidité mondiale.
• En taxant les lingots suisses, les États-Unis cassent ce circuit.
• Moins de lingots peuvent arriver à New York → ça peut déséquilibrer l’offre et la demande sur le marché professionnel.
Les conséquences possibles :• Tensions sur l’approvisionnement.
• Les banques ou traders qui ont vendu de l’or à livrer pourraient ne plus trouver assez de lingots → ils devront racheter vite → ça pousse les prix à la hausse.
Crise de financement dans l’or• Les lingots servent de garantie dans le système bancaire (collatéral).
• Moins de lingots disponibles = plus difficile d’emprunter ou de rouler les positions.
Fin du “recyclage infini” des lingots• Aujourd’hui, le même lingot peut être prêté, loué ou échangé plusieurs fois.
• Si les lingots suisses sortent du circuit, on réduit ce jeu → risque de blocage.
Coup politique et financier pour les USA• Si les prix montent grâce à la taxe, le Trésor américain peut réévaluer ses propres réserves d’or.
• Comme elles sont comptées à 42 $/oz depuis des décennies, les réévaluer au prix du marché pourrait “créer” jusqu’à 1.200 milliards $ de valeur comptable.
En résumé :• Les USA viennent de lancer une attaque ciblée contre l’or raffiné en Suisse.
• Objectif probable : affaiblir la Suisse, mettre sous pression les banques de Londres et potentiellement faire grimper la valeur comptable de l’or américain.
• Risque à court terme : tensions sur l’offre, squeeze sur ceux qui sont short, hausse de prix.
• Risque à moyen terme : perturbation durable du marché mondial de l’or.
https://x.com/tradosaure/status/1953721231729209616 Le nœud coulant de l'or - comment les lingots suisses, les tarifs douaniers et une manne financière cachée ont mis le feu aux poudres08/08/2025 - Stephen Innes - SPI Asset Management Le marché des lingots vient de recevoir un coup de semonce de haut calibre.
Dans une décision qui a pris de court même les négociants en or les plus expérimentés, les États-Unis ont discrètement imposé des droits de douane sur les importations de lingots d'or d'un kilo et de 100 onces – des formats chirurgicaux qui constituent la base du trading institutionnel. Cette décision, rendue par une lettre de décision des douanes américaines le 31 juillet, menace de perturber les flux mondiaux de métal raffiné et de briser les routes commerciales triangulaires entre Londres, la Suisse et New York, qui ont facilité la liquidité du métal précieux pendant des décennies.
La Suisse, où près de 90% de l'or extrait dans le monde est raffiné, se retrouve soudainement en proie à une explosion géopolitique, la grenade douanière de Washington transformant sa domination de plusieurs décennies dans le raffinage de l'or en un handicap. De fait, les États-Unis viennent d'étrangler la barre suisse, une mesure qui pourrait perturber les circuits de règlement mondiaux et déclencher une crise de financement au cœur même du système bancaire de lingots.
La bombe à retardement de l'EFPLes marchés d'échange de titres physiques (EFP) étaient déjà un exercice d'équilibriste. Aujourd'hui, cette corde s'effiloche.
Les premières secousses sont visibles : les contrats à terme COMEX à 1 mois se négocient bien au-dessus du prix spot, ce qui suggère une ruée vers l'approvisionnement en barres livrables de grande taille. Mais les taux de location à Londres n'ont pas encore atteint de pic. C'est le calme avant la tempête du financement. Une fois la réalité installée – l'impossibilité de prépositionner des barres aux États-Unis pour anticiper les droits de douane – les vendeurs à découvert seront contraints de clôturer ou de reconduire leurs positions. Cette cascade déclenche une compression des garanties, drainant les liquidités et déclenchant une spirale de financement « or contre or ».
UBS n'a pas mâché ses mots : si les vendeurs à découvert ne peuvent pas se procurer les barres, ils sont acculés. Et lorsque les bureaux de financement sont acculés, le système craque. Bruyamment.
Requiem de réhypothèqueIl y a aussi un courant sous-jacent plus sombre. Bâle III avait déjà commencé à resserrer la vis aux banques d'investissement via le ratio de financement stable net, les incitant à abandonner leur endettement papier infini pour se tourner vers des réserves d'or physique. Mais ce coup de massue tarifaire pourrait accélérer ce processus, en retirant physiquement les lingots suisses du réseau mondial de règlement.
Le jeu des chaises musicales, où une barre d'or est prêtée, louée et échangée une douzaine de fois via le système de compensation de la LBMA, perd soudainement quelques chaises. Et il ne s'agit pas seulement d'un resserrement du marché. Il s'agit d'un risque structurel pour la manière dont les métaux précieux sont garantis, négociés et, en fin de compte, considérés comme fiables.
Il s’agit d’une déshypothèque à outrance.
Un cheval de Troie en or ?Maintenant, effectuez un zoom arrière.
Pourquoi les États-Unis cibleraient-ils les lingots d'un kilo, un format prisé des acteurs institutionnels et généralement exempté de droits de douane au titre de la classification « lingot » ? Surtout lorsque les États-Unis sont eux-mêmes un important producteur d'or ?
Voici le hic : en imposant un tarif potentiel de 39% sur l'or suisse (en vertu du taux de la nation la plus favorisée), chaque lingot atterrit désormais sur le sol américain pour une valeur de 4.726 $ au lieu de 3.400 $.
Il ne s'agit pas seulement d'inflation des prix. C'est une question d'alchimie budgétaire.
Car si le Trésor américain réévaluait ses réserves officielles d'or – toujours cotées au triste niveau de 42 dollars l'once au bilan national –, il pourrait débloquer une manne de 800 milliards de dollars simplement en les valorisant au prix du marché. Si le prix majoré par les droits de douane devenait la nouvelle référence ? Imaginez 1.200 milliards de dollars. Cela représente près d'une année d'émissions du Trésor. Et il suffirait d'un tour de passe-passe de réévaluation, soutenu par un marché d'importation restreint qui rendrait l'or raffiné ou produit aux États-Unis plus « pur » par la monnaie fiduciaire.
Le camp de Trump en tirera probablement un triple bénéfice :
• Affaiblir le monopole du raffinage suisse
• Forcer les banques d'investissement de Londres à adopter une position défensive
• Dynamiser l'optique budgétaire en augmentant la valorisation intérieure de l'or
Il s'agit d'un « deux pour un » géopolitique qui a un impact négatif sur les bilans. Une guerre tarifaire déguisée en compression du cours de l'or.
Frappe stratégique ou resserrement accidentel ?Qu'il s'agisse d'une manœuvre délibérée ou d'un faux pas réglementaire importe peu. L'effet est réel et a déclenché un changement structurel.
Avec la Suisse mise à l'écart et d'autres pôles de raffinage manquant d'envergure, l'autoroute mondiale de l'or vient de perdre son péage central. Les bureaux de financement, les chambres de compensation et les banques d'investissement sont désormais contraints de remanier les flux de garanties en temps réel. Dans un environnement déjà propice aux tensions – taux serrés, brouillard géopolitique et marché accro à la liquidité –, ce pourrait être la solution miracle.
La seule certitude ? Le jeu de l'or a changé.Et la prochaine action pourrait ne pas venir de la Fed ou du COMEX, mais du Trésor américain, avec un trait de plume qui transformerait l’or à 42 dollars en poussière d’or budgétaire.
https://www.fxstreet.com/analysis/golds-golden-noose-how-swiss-bars-tariffs-and-a-hidden-treasury-windfall-just-lit-the-fuse-202508080357 
Connexion
Inscription
FAQ
.*.
.*.