23-08-2025 - The Kobeissi Letter @KobeissiLetter - https://x.com/KobeissiLetter/status/1959279096292053363

Le président de la Fed, Powell, a cédé : Dans un mois, la Fed va BAISSER ses taux et blamer un « marché du travail plus faible ». Pendant ce temps, nous avons maintenant une croissance de l’inflation des prix à la production à son plus haut niveau depuis 3 ans et une inflation de l’IPC supérieure à 2 % pendant 53 mois consécutifs. Vous ne possédez pas d'actifs ? Vous serez laissé pour compte. Voici pourquoi.

Pour mieux comprendre ce qui se passe, vous devez d’abord comprendre le mandat de la Fed : L’objectif de la Fed est de réduire le chômage et d’éviter l’inflation/déflation.
Il s’agit du « double mandat » de la Fed. Depuis 2021, la Fed se concentre sur le volet inflation de ce mandat.

Cependant, le président de la Fed, Powell, vient de faire un pivot MASSIF :
Powell a déclaré que « l'évolution de l'équilibre des risques pourrait justifier un ajustement de notre position politique ». En d’autres termes, la Fed considère désormais le chômage comme un risque PLUS GRAND que l’inflation. Il s’agit d’une quasi-confirmation que des baisses de taux sont à venir.

Mais ce changement ne se produit pas parce que l’inflation se situe à l’objectif de 2 % de la Fed. En fait, l'IPC de base est de retour au-dessus de 3,0 % et l'inflation de l'IPP vient de connaître un bond de +0,9 % en glissement mensuel, son plus fort depuis 2022. Alors, pourquoi les risques ont-ils changé ? Parce que le marché du travail se détériore clairement rapidement.

Selon les dernières données, -258.000 emplois ont été perdus sur la base des données de mai et juin SEULEMENT. C'est plus que la population entière de Scottsdale, en Arizona.
Depuis le début de l'année, -461.000 emplois ont été perdus. Comme nous l’avons dit, de nombreux indicateurs avancés du marché du travail sont en train de s’effondrer.

La Fed s’apprête à réduire ses taux d’intérêt en fonction de l’inflation, ce que le marché boursier va adorer. Cependant, à mesure que l’inflation rebondit, ceux qui ne possèdent PAS d’actifs connaîtront une situation similaire à celle de l’ère post-pandémique.
La croissance des salaires sera inférieure à l’inflation et l’écart de richesse se creusera.

En fait, lorsque la Fed réduit ses taux à moins de 2 % de leurs plus hauts historiques, le S&P 500 adore ça. Dans 20 des 20 dernières fois, cela s'est produit :
Le S&P 500 a augmenté en moyenne de +13,9 % au cours des 12 mois suivants, selon Carson Research. Les propriétaires d’actifs feront la fête comme en 2021.

Et le « soulagement » des prix de l’immobilier ne viendra probablement pas. La Fed a clairement indiqué qu’elle resterait attentive aux risques d’inflation. Donc, les baisses de taux arrivent, mais pas à un rythme agressif comme les 300 points de base souhaités par Trump. Les taux hypothécaires vont baisser, mais ce ne sera pas suffisant.

Les taux hypothécaires devraient baisser suffisamment pour inciter les plus de 55 % de propriétaires ayant des taux inférieurs à 4 % à déménager. Mais les taux ne baisseront pas suffisamment pour que cela se produise. Le résultat sera des prêts hypothécaires d’environ 5 % avec une demande plus élevée mais une offre toujours limitée. Encore une fois, ceux qui n’ont pas de biens seront laissés pour compte.

Et cela va bien au-delà des actions et de l’immobilier. Jetez un œil au Bitcoin et à l’or qui ont augmenté de +450% et +105% en moins de 3 ans. Le marché sait que l’inflation élevée est là pour durer. L’or est un indicateur avancé depuis des mois. Ceux qui possèdent des actifs BATENT l’inflation.

La dernière fois que la Fed a réduit ses taux face à une inflation croissante, c’était dans les années 1970. Même si nous n’appelons PAS à un rebond du type des années 1970, avec une inflation de plus de 15 %, cela vaut la peine d’y réfléchir. Le calcul est simple :
Lorsque vous stimulez la demande dans un contexte d’inflation déjà élevée, la situation devient encore plus tendue.

Le résultat sera un élargissement historique continu de l’écart de richesse. Dans les années 1990, l’écart de richesse entre le 1 % le plus riche et les 50 % les plus pauvres était de 3 000 milliards de dollars. L’écart s’élève désormais à 40.000 milliards de dollars.
Les 0,1 % des Américains les plus riches détiennent désormais 5,5 FOIS plus de richesses que les 50 % des Américains les plus pauvres.

Cette tendance va s’étendre bien au-delà des États-Unis. En réalité, la Fed est en réalité « en retard » sur le cycle actuel de baisse des taux mondiaux. Les banques centrales mondiales ont réduit leurs taux à 15 reprises rien qu'en mai, soit le rythme mensuel le plus rapide cette année. Il s’agit également de l’une des plus grandes vagues de baisses de taux de ce siècle.

La première baisse des taux de 2025 aura lieu dans 1 mois. La macroéconomie est en train de changer et ses implications sur les actions, les matières premières, les obligations et les cryptomonnaies sont investissables…

Trump contre la Fed : Les marchés mondiaux et banquiers centraux sur le qui-vive
25-08-2025

Les marchés mondiaux sont en alerte alors que Donald Trump accentue la pression sur la Réserve fédérale américaine.
Lors du symposium économique de Jackson Hole, les banquiers centraux ont exprimé leur inquiétude face aux menaces de Trump de destituer le président de la Fed, Jerome Powell, et de prôner de fortes baisses de taux.
Les experts avertissent que si l'indépendance de la Fed est compromise, cela pourrait entraîner une hausse de l'inflation, un ralentissement de la croissance et une volatilité accrue sur les marchés.
Les enjeux dépassent les frontières américaines.
Des détenteurs d'obligations et banques centrales possèdent des milliers de milliards d'actifs américains, en passant par les devises indexées sur le dollar, et toute perte de confiance dans la Fed pourrait se répercuter sur l'économie mondiale.

Vidéo YouTube : Trump contre la Fed : Les marchés mondiaux et banquiers centraux sur le qui-vive