grok pour le moment est mesuré sur les risques à court, terme, à surveiller à l approche des élections du 8 février
bonjour peux tu me faire un point de situation sur la situation économique du japon et des annonces du jour sur les taux ?
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Bonjour !Voici un point de situation actualisé sur l'économie japonaise et les annonces du jour concernant les taux d'intérêt, basé sur les informations les plus récentes au 23 janvier 2026.Situation économique globale du JaponL'économie japonaise connaît une reprise modérée, bien que des faiblesses persistent dans certains secteurs, notamment en raison des effets des politiques commerciales américaines sur l'industrie automobile. La croissance du PIB est attendue à un rythme stable pour 2026, tirée principalement par la demande intérieure. Selon les prévisions, le PIB devrait progresser de 0,8 % à 1 % en 2026, soutenu par une consommation privée solide (en hausse de 0,9 %), des investissements en capital et des hausses salariales persistantes dans un contexte de pénurie de main-d'œuvre.
cnbc.com +2
Cependant, la demande extérieure pourrait ralentir en raison des tensions diplomatiques avec la Chine et d'une croissance mondiale modérée.Au troisième trimestre 2025, l'économie s'est contractée de 0,6 % sur un trimestre et de 2,3 % en annualisé, plus que prévu initialement.
cnbc.com
Les exportations sont stables, la production industrielle est plate, et les profits des entreprises marquent une pause, impactés par les politiques commerciales US.
www5.cao.go.jp
L'inflation reste un défi : les pressions inflationnistes s'intensifient, particulièrement dans le secteur manufacturier en raison de la dépréciation du yen. L'inflation sous-jacente (hors aliments frais et énergie) est projetée à 2,2 % pour l'exercice fiscal 2026.
spglobal.com +1
Les prix à la consommation ont augmenté de 2,1 % en décembre 2025, au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque du Japon (BOJ) pour le 45e mois consécutif, mais au plus bas depuis mars 2022.
cnbc.com
Le marché du travail reste tendu, avec des négociations salariales (shunto) attendues en hausse modérée pour 2026, bien que moins généreuses que les années précédentes en raison de la baisse des exportations automobiles.
deloitte.com
Les perspectives à court terme sont positives, soutenues par l'amélioration de l'emploi et des revenus, ainsi que par les mesures gouvernementales.
www5.cao.go.jp
Néanmoins, des risques persistent : instabilité politique avec les élections anticipées du 8 février 2026, craintes d'inflation due à des baisses d'impôts non financées (comme la suspension de la taxe sur l'alimentation proposée par la Première ministre Sanae Takaichi), et un ratio dette/PIB proche de 240 %, le plus élevé des pays développés.
euronews.com
Annonces du jour sur les taux (23 janvier 2026)La Banque du Japon (BOJ) a maintenu son taux d'intérêt directeur inchangé à 0,75 %, le niveau le plus élevé depuis 1995, lors de sa réunion de politique monétaire. Cette décision, prise par un vote de 8 contre 1 (le membre Hajime Takata plaidant pour une hausse à 1 %), était largement attendue après la récente hausse de décembre 2025.
reuters.com +3
La BOJ a relevé ses prévisions de croissance : 0,9 % pour l'exercice fiscal 2025 (contre 0,7 % précédemment) et 1 % pour 2026.
cnbc.com +1
Les prévisions d'inflation ont également été revues à la hausse, reflétant l'impact des mesures gouvernementales et la dépréciation du yen.Le gouverneur Kazuo Ueda a signalé une confiance dans la reprise modérée de l'économie et a réaffirmé que la BOJ continuerait à relever les taux si les perspectives économiques et inflationnistes se réalisent.
mufgresearch.com +2
Il a noté que les taux réels restent "significativement bas" et que la banque surveille de près l'impact du yen sur les prix importés.
mufgresearch.com +1
Cette pause permet à l'économie d'absorber la hausse de décembre, mais n'apaise pas entièrement les craintes liées à la dette et à l'instabilité politique.
euronews.com
Réactions des marchés : Le yen a connu une volatilité importante (USD/JPY montant à 159,23 puis descendant à 157,37), alimentant des spéculations sur une possible intervention.
mufgresearch.com +1
Les rendements obligataires japonais restent élevés, avec une vente massive cette semaine due aux craintes inflationnistes.
euronews.com
En résumé, l'économie japonaise montre des signes de résilience, mais reste vulnérable aux risques externes et internes. La BOJ adopte une posture hawkish (favorable à des hausses futures), en attendant l'issue des élections. Si tu as des questions plus spécifiques, n'hésite pas !
Quelles sont les craintes par rapport à sa dette et quels risques peuvent se matérialiser à très court terme ?
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Bonjour !Voici un point détaillé sur les craintes liées à la dette publique japonaise et les risques qui pourraient se matérialiser à très court terme, basé sur les informations les plus récentes au 23 janvier 2026. Je m'appuie sur des analyses économiques et des actualités du jour pour contextualiser cela.Craintes par rapport à la dette publique japonaiseLe Japon détient le ratio dette/PIB le plus élevé parmi les pays développés, avoisinant les 240 % (certains estimations le placent même plus haut, autour de 250-260 % en tenant compte des engagements hors bilan).
euronews.com +2
Cette dette massive, accumulée sur des décennies de stagnation économique et de stimulus, suscite plusieurs craintes principales :Insoutenabilité fiscale à long terme : Historiquement, les taux d'intérêt bas (proches de zéro) ont permis de gérer cette dette sans explosion des coûts de refinancement. Cependant, avec la normalisation progressive de la politique monétaire de la Banque du Japon (BOJ), les rendements obligataires (JGB) augmentent, ce qui pourrait alourdir les charges d'intérêts. Par exemple, les rendements sur les obligations à 40 ans ont dépassé 4 % pour la première fois cette semaine, et ceux à 30 ans ont connu leur plus forte hausse journalière depuis 1999.
reuters.com +3
Si les taux continuent de monter, les coûts de la dette pourraient devenir insoutenables, surtout que la BOJ détient une grande partie des obligations (environ 50 % du marché), limitant sa marge de manœuvre pour stabiliser les rendements.
Impact des politiques expansionnistes : La Première ministre Sanae Takaichi propose des baisses d'impôts non financées, comme la suspension de la taxe de 8 % sur l'alimentation pour deux ans, estimée à 5 billions de yens (environ 32 milliards d'euros) de pertes de revenus annuelles.
euronews.com +3
Cela s'ajoute à une ambiance de "surenchère dépensière" pendant la campagne électorale, où les partis rivalisent de promesses fiscales sans préciser les financements. Les investisseurs craignent une augmentation des émissions obligataires, aggravant le déficit budgétaire et érodant la confiance dans la capacité du gouvernement à équilibrer ses finances.
think.ing.com +2
Risques inflationnistes et monétaires : L'inflation, déjà au-dessus de l'objectif de 2 % de la BOJ depuis 45 mois (à 2,1 % en décembre 2025), pourrait s'accélérer avec ces mesures stimulantes, forçant la BOJ à relever les taux plus vite.
cnbc.com +2
Cela créerait un cercle vicieux : des taux plus hauts augmentent les coûts de la dette, tandis que la dépréciation du yen (due à des politiques laxistes) importe de l'inflation supplémentaire. Les marchés s'inquiètent d'un "choc fiscal-monétaire", où la politique budgétaire expansionniste entre en conflit avec le resserrement monétaire de la BOJ.
think.ing.com +1
Fuite des investisseurs : Les "bond vigilantes" (investisseurs obligataires) fuient les JGB, comme en témoigne la vente massive cette semaine, amplifiée par les promesses électorales. Cela reflète une perte de confiance dans la discipline fiscale du Japon, surtout avec une population vieillissante qui augmente les dépenses sociales.
reuters.com +2
Risques à très court terme (horizon de quelques semaines à mois)À très court terme, plusieurs risques pourraient se matérialiser, particulièrement autour des élections anticipées du 8 février 2026 et de la volatilité des marchés :Instabilité politique post-électorale : Les sondages favorisent Takaichi et le Parti libéral-démocrate (PLD), mais une victoire pourrait entraîner une mise en œuvre rapide des baisses d'impôts, retardant l'approbation du budget et augmentant les émissions de dette.
think.ing.com +2
Si l'opposition gagne du terrain, cela pourrait mener à une paralysie législative ou à des compromis encore plus dépensiers. Dans tous les cas, l'incertitude électorale pourrait amplifier la volatilité des rendements obligataires et du yen.
Dépréciation accélérée du yen et intervention potentielle : Le yen a chuté à environ 158-159 contre le dollar aujourd'hui, avec des spéculations d'intervention gouvernementale si le seuil de 160 est approché.
cnbc.com +1
Une faiblesse persistante importerait de l'inflation (via des coûts plus élevés pour les importations), forçant la BOJ à agir, mais cela pourrait aussi déclencher une crise de confiance si les marchés testent la résolution des autorités.
Vente massive d'obligations et hausse des rendements : Si les craintes fiscales s'intensifient avant les élections, une nouvelle vague de ventes de JGB pourrait survenir, poussant les rendements encore plus haut et augmentant les coûts d'emprunt pour le gouvernement et les entreprises.
reuters.com +3
Cela risque de freiner la croissance économique, déjà fragile (contraction de 0,6 % au T3 2025).
Risque de contagion globale : Un effondrement du marché obligataire japonais pourrait avoir des répercussions mondiales, affectant les capitaux et les devises, surtout si cela coïncide avec des tensions géopolitiques (comme avec la Chine ou les États-Unis).
instagram.com +1
La BOJ pourrait être contrainte à une réduction plus rapide de son bilan (quantitative tightening), exacerbant la volatilité.
En résumé, les craintes se concentrent sur l'insoutenabilité d'une dette colossale face à des politiques laxistes et une inflation persistante, avec des risques immédiats liés aux élections et à la volatilité des marchés. La BOJ adopte une posture prudente (taux maintenus à 0,75 % aujourd'hui), mais elle est prise en tenaille entre stabilisation et normalisation.
La BOJ avait annoncé en décembre vouloir vendre une partie de son stock d ETF qu'en est il dans les faits ?
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Bonjour !Concernant les ETF détenus par la Banque du Japon (BOJ), voici un point précis sur l'évolution depuis l'annonce de décembre 2025 (qui concernait surtout la hausse des taux, mais les plans sur les ETF remontent à septembre 2025).Rappel du contexteLa BOJ a cessé ses achats d'ETF en mars 2024, marquant la fin de la politique d'assouplissement massif (Abenomics et successeurs). Les achats avaient accumulé un portefeuille massif : environ 37 trillions de yens en valeur comptable (book value), et autour de 83 trillions de yens en valeur de marché fin septembre 2025 (environ 500-534 milliards USD selon les fluctuations du yen et du marché actions).En septembre 2025 (réunion de politique monétaire du 19 septembre), la BOJ a annoncé qu'elle vendrait progressivement ces ETF (et les J-REITs) pour normaliser son bilan, en suivant des principes stricts :Éviter tout effet déstabilisant sur les marchés financiers.
Vendre au prix du marché.
Utiliser un trustee (comme Sumitomo Mitsui Trust Bank) pour exécuter les ventes de manière discrète et proportionnelle.
Rythme annuel : environ 330 milliards de yens par an en valeur comptable pour les ETF (équivalent à ~620 milliards en valeur de marché à l'époque).
Pour les J-REITs : ~5 milliards de yens par an.
À ce rythme ultra-lent (équivalent à ~0,05 % du volume quotidien du marché actions japonais), cela prendrait plus de 100 ans (jusqu'à ~112 ans) pour tout liquider, et la BOJ pourrait ajuster ou suspendre en cas de crise.Dans les faits au 23 janvier 2026La vente effective a commencé très récemment :La BOJ a confirmé fin 2025 / début 2026 que les ventes démarreraient dès janvier 2026.
Plus précisément, selon les annonces officielles et rapports du 16 janvier 2026, les ventes d'ETF et J-REITs ont débuté la semaine du 19-20 janvier 2026 (ou dès lundi 19 janvier selon certaines sources).
Les guidelines sont entrées en vigueur autour du 19 janvier, et les premières ventes ont eu lieu ou sont en cours de manière très graduelle et contrôlée.
Pour l'instant :Aucun impact majeur sur les marchés n'a été rapporté (le Nikkei et le Topix restent relativement stables, sans chute liée à cela).
Les ventes sont effectuées de façon "presque imperceptible" : petites tranches, étalées dans le temps, avec flexibilité pour ajuster en fonction des conditions de marché.
La BOJ maintient son engagement à minimiser les perturbations, et peut suspendre si nécessaire (par exemple en cas de choc externe).
En résumé, l'annonce de décembre 2025 portait principalement sur les taux (hausse à 0,75 %), mais le plan de vente des ETF était déjà fixé depuis septembre 2025, et il est maintenant en phase d'exécution réelle depuis mi-janvier 2026. C'est un processus historique, mais extrêmement lent et prudent – loin d'un "dump" massif. Cela fait partie du resserrement quantitatif (QT) global de la BOJ, qui se concentre d'abord sur les JGB (obligations d'État), les ETF venant en second plan.
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